高盛剖析AI市场现状:服务器需求增长非泡沫化趋势明显

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非常感谢大家对高分!!经济危机对中国产业经济造成了什么影响?问题集合的贡献。我会努力给出简明扼要的回答,并根据需要提供一些具体实例来支持我的观点,希望这能给大家带来一些新的思路。

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高分!!经济危机对中国产业经济造成了什么影响?

2.美国次级贷危机的成因及其对中国的启示!

  经济危机对中国的影响

  摘要:目前美国次贷危机已全面爆发,不仅引发了全球金融动荡,而且开始对实体经济产生影响。随着股市暴跌和信贷收缩,投资者信心崩溃,许多发达 和一些新兴市场 纷纷陷入衰退, 经济步入停滞甚至衰退的风险明显上升。

  关键字:经济危机,影响,就业。

  美国经济危机对中国银行业的影响。

  央行的货币政策陷入“左右为难”的境地。目前,在“保增长”和“控制通货膨胀”之间,央行的货币政策“左右为难”。在全球经济危机下,中国的经济增长受到抑制,增长率放缓是必然的,但在连续10年的高速增长下的“急刹车”会是一大批企业倒闭和就业的困难,影响社会稳定和谐。但放松货币政策又使已经比较严重的PPI和CPI更加泛滥成灾。15日宣布的“两率”下调市场并不领情就是证明。同样,人民币对美元是继续升值或是贬值也是“两难”选择。就在最近两天,以美联储为首的全球央行和金融监管当局各显神通,为金融体系注入超过3000亿美元的流动性。美联储过去两天连续通过回购协议向市场注资1200亿美元,这是“911”以来最大规模的注资行动。在美国之后,欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也连续采取注资措施。在亚洲,中国大陆和台湾都先后宣布下调存款准备金率或是贷款利率,印尼则宣布下调隔夜回购利率。但各国央行的努力没有马上收到成效,道指、标普500指数、纳指、欧洲股市、伦敦股市全线下跌沪深A股金融股抛压沉重,沪指的十年成本线也岌岌可危。在投资者的信心跌到“冰点”之后,任何的救市措施都会在沉重的抛压之下,变成“昙花一现”的“绿色风景”。但需要积极的财政政策,今天的印花税单边征收就是较好的救市行为。在投资者信心丧失后,最好是彻底取消印花税。

  美国经济危机对中国房地产行业的影响

  在全球经济危机带来的经济下滑趋势中,中国房地产行业的真正“冬天”和银行不良贷款风险将在2008年末与2009上半年开始显现。未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率持续增加与毛利率下降,将导致开发商遭遇现金流的困扰,银行业中的房地产不良贷款风险将大为提高。

  根据高盛从银行向65家房产商贷放记录分析来看,从去年10月楼市调整以来,开发商现金流不足现象,就已逐渐暴露出来;但开发商仍以较高的利率,从国内外的私人投资者吸引了资金。为了筹集现金,国内 明星房地产开发商万科、恒大等都在竞相降价销售,明显看出珠三角城市的房价已陷入下降趋势,尤其是同比下降较多的三个城市是深圳、广州与惠州。中国政府机构在16日表示,8月追踪70个城市的房价指数首度较前月下滑,上海地区下跌了0.2%。目前,中国各地房价下跌现象越来越普遍,房地产投资进一步萎缩。此外,曾踊跃投资上海房地产的摩根士丹利,如今却要抛售部份最顶尖的豪宅,最近大摩旗下的房地产基金将两栋上海豪宅标售,包括新天地超过100间的商务住宅。此外,大摩原本有兴趣买下上海最高楼--上海环球金融中心的楼层,而后也作罢。结合美国的“经济危机”来看,大摩标售中国房地产有可能是为潜在的流动性危机做准备,它可能也预示着部分外资开始准备撤出中国房地产市场,这将对本在严冬中的中国房地产市场“雪上加霜”--先是开发商面临偿付能力危机,其后是实力不济的房地产开发商倒闭,进而殃及国内银行。

  美国经济危机对中国钢市的影响

  就以刚刚发生的金融事件来说,美联储、欧洲央行、英国央行和瑞士央行16日共向金融系统注入超过1800亿美元的资金,以缓解流动性不足。然而缓解毕竟只是缓解,危机已经发生,其对 经济的消极影响却正在扩大化。以房地产为首的各行各业都面临着生产和需求的下滑,对钢材需求将会出现极大的萎缩。统计显示,作为全球 大钢材生产国和钢材出口国,2006年中国的钢材出口量达到了4300万吨,2007年达到了6264万吨,而2008年1-8月份,钢材出口4184万吨,同比减少325万吨,下降7.2%。一旦钢材出口受到 钢材需求极具萎缩影响,必将会把中国国内钢材产能“供过于求”的程度推升到一个新的高度,届时国内钢材行业将会面临一个长期的下滑局面。国际经济危机对中国钢材的影响不仅仅体现在打击出口,在中国加入WTO以后,中国的经济也越来越全球化。 经济的衰退,也必将极大的影响中国经济的发展势头。今年上半年,为了抑制通货膨胀,政府的政策是收紧货币流动性。而在国际经济危机对中国经济的抑制作用越来越大的的时候,政府又开始逐渐放宽货币政策。几乎是在美国三大投资银行一个被收购,一个宣告破产,另一个则出现破产告急,引起美国政府800亿美元的注资同时,国内央行的“加息行动”终于因势而变。9月15日,央行宣布,9月16日起,下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点,其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整,存款基准利率保持不变。9月25日起,除中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和邮政储蓄银行暂不下调外,其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点,汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。与以往一样,政府政策的调整只是因应经济发展变化的需要。此前的加息行动是为了防止经济过热,此次降息将是为了防止经济出现衰退。短短半年的时间,政策变化的如此明显,可见中央已经预感到此次国际经济危机对中国的巨大影响。所以笔者断言,既然此次国际经济危机对中国的影响巨大,而中央需要通过数次上调两率才能一直经济过热的发生,那么也必将需要数次下调,才能度过愈演愈烈的经济危机。

  对于中国国内钢材的生产、销售和需求来说,“两率”的下调无疑是一件利好。但由于下游房产、家电、机械制造等等钢材需求行业的萎靡,“两率”的下调几乎可以忽略不计。众所周知,近期全国各地的房地产价格都出现了明显的下跌,而下跌通道一旦形成,想要在短时间内恢复市场信心,则是一件非常困难的事情。在国际经济危机的影响下,中国国内无论是开发商、炒房客,还是购房百姓,都会对房产投资再三审慎。那些整天嚷嚷着救市的开发商和炒房客的 目的就是“解套”,继续追加投资是不可能的事情。这很有可能造成中国房地产业相当长一段时间的低迷。除了房地产行业以外,中国的出口型经济也会受到相当严重的影响。今年中央提出要把中国的“出口拉动型”经济转变为“内需拉动型”经济,但毕竟目前中国是“出口拉动型”经济。可以预见到,如果目前国际正在发生的经济危机真的演变成1923年的“大萧条”,那些以出口为主中国企业必将受到沉重打击。我们都知道,钢材的需求涉及到各行各业,几个主要行业的萎缩对钢材需求的影响之大可想而之。所以笔者认为,在国际经济危机的大背景之下,中国钢铁业将会面临一到两年的萧条时期。

  美国经济危机对中国航运业的影响

  航运业整体为周期性行业,近些年航运市场高点使得船东增加了大量的船舶订单,即使不考虑需求下降,都足以让航运业进入下行周期,而基于中金宏观组对中国和全球经济未来更加看淡,我们认为航运市场的盛宴已经过去,08年将为周期的顶点。干散货市场:由于订单量巨大,将面临3-4年的下行周期,目前预计09-10年平均BDI为5000和3000点。油轮市场:未来三年的下行周期只在2010年可能会有所反弹,成品油轮运价下行幅度将略好于原油轮。集运市场:在09年将继续低迷,2010年是否能够走出低谷尚取决于欧美经济走势。给予航运股整体“跑输大盘”评级,未来建议“回避强周期,区间交易弱周期”,四季度季节性旺季带来股价反弹将是出货机会。我们将中国远洋、长航油运、中海发展和中海集运盈利预测不同程度下调,同时将中海发展和中远航运评级从“推荐”下调至“审慎推荐”,中国远洋和长航油运评级分别从“推荐”和“审慎推荐”下调至“中性”。

  美国经济危机中国纺织行业的影响

  生产所用原、辅材料成本、能源成本、劳动力成本等持续上升、人民币升值、美国次贷危机和国内市场持续疲软的共同影响,2008年1-6月,公司净利润比上年同期下降了43.70%。2008年下半年受国内、国际经济大环境的影响和制约,众多不利因素依然存在,对公司经济效益影响较大。这是德棉股份半年报中的一段表述。受次贷危机等因素的影响,类似的表述见诸于诸多纺织企业的公开资料。纺织行业困难重重。 “前7月出口价格上涨对出口额增长的平均贡献率呈现节节下滑的态势,也就是说,我国纺织出口提价能力正在逐渐趋于衰竭。”日前, 纺织网总编汪前进公开对纺企出口提价能力表示担忧。数据显示,今年二季度开始,我国出口价格增幅开始加速回落,致使前7月我国纺织出口综合价格指数升幅减缓至3.52%,数量增长幅度降至5.21%,而同期纺织出口额增幅也降至8.92%,价格对于出口的贡献率显著低于量。行业不景气还严重影响了投资者信心。 纺织网统计数据显示,今年1-7月我国纺织业累计完成投资1534.10亿元,同比仅增长13.14%,增速较去年同期回落了13.15%,纺织投资实际已经回落到10年均值以下。据中国纺织经济信息网行业分析师刘欣介绍,从分行业投资情况来看,除了棉纺行业的投资规模较上年同期有所萎缩,其他行业均呈继续增长之势,但丝绸、制成品、针织、服装、化纤、纺机等行业的投资增速较上年同期都有不同水平的回落。其中投资增速回落最为 的就是纺机行业,其投资增速较上年同期大幅回落了30.92个百分点。另一方面,众多纺织服装企业开始进行人力成本的裁减,目前,已经有30家纺织服装上市企业中报显示,“支付给职工以及为职工支付的现金”同比下降。

  美国经济危机对中国旅游业的影响

  金融危机及其所带来的经济衰退必然会对我国入境旅游收入、旅游企业投资和国内旅游消费产生不同程度的 影响。

  首先,入境旅游可能滑坡。我国入境旅游客源主要来自于香港、澳门、台湾、韩国、日本、俄罗斯等周边地区和 。目前香港、台湾、韩国、日本等均已深受冲击,股市暴跌,经济放缓。目前这些 股市低迷,企业投资缺乏信心,私人消费普遍缩减。在此背景下,无论是公务旅游还是消遣旅游都将受到影响,而这会在一定程度上会削弱奥运给我国旅游业带来的拉动效应,从而使得入境旅游增长放缓,甚至出现 量的减少。

  其次,价格优势受到削弱。在国内经济持续衰退的情况下,美国政府大量发行美元借以刺激经济,从而导致美元大幅贬值。与此同时,金融危机使信贷紧缩问题严重危及欧洲,并拖累各国经济步入衰退,欧元、英镑贬值压力加大,人民币升值加速尽管我国的金融体系所受影响相对较小,但人民币对美元及其他货币的持续升值,将削弱我国入境旅游长期以来所保持的价格优势。

  再次,国内旅游支出消减。一方面,金融危机加剧了我国A股市场的下滑,使投资者资产缩水,减弱了部分居民的实际购买力。另一方面,金融危机存在的诸多不确定因素和潜在风险,也使得人们风险厌恶程度普遍上涨,对未来的就业状况和收入预期不甚乐观,当居民收入预期不佳时,首先压缩的就是旅游等非必需性消费。因此,国内旅游也会受到一定影响。

  最后,企业融资趋于困难。目前全球金融体系处于动荡之中,银行不良资产大幅上升,为避免风险,银行普遍惜贷。与此同时,金融危机使“华尔街模式”受到严峻挑战,暴露了现代金融业在产品创新和市场监管等方面存在的严重漏洞,有鉴于此,我国政府必然会进一步加强金融监管,紧缩银根。在宏观经济政策方面,为防止经济过快下滑和物价过快上涨,中央提出了“一保一控”的宏观调控政策,一“控”就决定了货币政策短期内不可能明显放松。即使不久前出台的“两率”下调,也仅仅是为了解决中小企业资金困难问题,对度假村、主题公园、旅游房地产等大型项目建设融资的影响极为有限。因此,受金融危机影响,此类企业融资将趋于困难。

  总体来说,在消费方面,此次金融危机将给我国入境旅游和国内旅游带来一定的 影响。具体到不同的行业和市场,其影响程度可能有所不同:就行业而言,酒店业、航空业受到的影响更大一些;就分层而言,定位于中、高端市场的企业所受影响更大,而低端市场影响相对较小。在投资方面,将导致大型旅游项目的融资更加困难。

  结论:

  金融危机虽然不是在中国产生,但是其影响是波及全 ,中国也不利外,中国的许多行业受到其影响。首当其冲的是金融行业。原本风光无比的投资银行、证券公司、保险等金融机构,几乎都大幅削减甚至取消了校园招聘计划,而近年来发展势头迅猛的外资银行也放缓了发展步伐。同时,地产、汽车、广告等实体经济受到波及。石油石化、能源、矿产、出口贸易、物流类也前景不明。与此同时,美国由于经济的恶化而大幅缩减了进口,使中国进出口贸易开始呈下滑态势,未来的形势也不明朗,预计明年情况将进一步恶化,贸易物流类企业的招聘需求将有所下降。由于市场萎缩,需求下降,不少高科技企业今年也缩减了招聘计划,尤其是硬件和软件外包、芯片制造等行业。同样,通讯和互联网企业也放缓了扩张的脚步。

  等等这些影响都会左右中国人民的生活,这些行业的受损使得更多的企业倒闭,使得更多的人下岗。所以就业市民生之本!中国经济的确应早实现由外需主导向内需拉动,中国企业也应该着力于产业升级换代,即使这种转型导致一些企业的死亡。不过,面对失业人口可能激增的情形,只有保证就业才能为调整赢得必要的稳定的环境。当此艰难局面,帮助国民保住他们的工作,正是政府应尽的最大职责之一

  参考文献:

  中国经济信息网

  经济观察网

  经济观察报

美国次级贷危机的成因及其对中国的启示!

09年中国经济危机状况分析

西方发生严重经济危机时,哪些 最倒霉,哪些 好一点,哪些 没事情,反而更好点呢?这要从1929年情况来看。当时,外贸依存度高的 ,尤其是产业链在已经与外部发生密切联系的 ,动荡最大。因此,美国、英国、法国、德国等发达 最严重。

谁稍微好点呢?那些进出口不太重要,外资不太多的 。比如中国。上世纪20年代后期到30年代前期被有些人称为“中国民族产业黄金期”。因为外资自顾不暇,反而给中国以机会。

谁最沾便宜呢?完全被隔离了 的 ,这就是苏联。苏联在这次大危机的前一年,1928年10月开始 个五年计划。在此之前苏联的工业产值是美国的三分之一,小于德国和英国。由于苏联是被西方封锁起来的,本来就没有从西方哪里获取过什么资金,也不需要西方市场。因此苏联 个五年计划是完全封闭在国内的一次经济发展。到1931年苏联 个五年计划完成的时候,工业产值增长3倍,上升为 第二。苏联在这个时期建成一个完善的工业体系,拖拉机、飞机制造、汽车、重型机械、化学合成工业、精密仪器制造等重要的先进的工业部门都建立了起来。这个时期美国有10万人移居苏联。一次,苏联在美国登广告 6000名熟练技工,报名应聘的竟达10万人之多。

换句话说,全球化程度越高的 ,灾害越严重。

说李非“轻巧”,是因为他的“前提是……”这句话很轻巧。西方这场经济危机的 最慢也在2010年发生,快的话会在2009年年中或年底发生。对中国来讲,只有1到2年时间来调整。但时间已经没有了,因为西方危机已经开始,已经影响到了中国。

中国现在外贸依存度达到65%。也就是说进出口贸易总额相当于GDP的65%。中国现在的出口依存度(出口总额占GDP比例)已经超过35%。这个指标高不高呢?日本和美国在对外经济发育水平顶点年份,外贸依存度没有超过25%的,出口依存度没有超过15%的。中国已经创造了 空前绝后的, 球化的对外依存经济体,别说变成内向型的了,就是达到出口依存度在15%以下,就意味着GDP将减少20%的需求部分。

马上发生的西方金融危机会使中国怎么样呢?

先说直接影响。次贷危机时中国外汇投资只损失150多亿(官方承认50亿),而第二次风暴,中国持有的房利美和房地美3760亿美元的债券恐怕就有风险。虽然美国政府正在加紧打捞这两个公司,但是他们5万多亿的负债并不是几千亿美元能够打捞的起的。最主要的是,根据金融 宋鸿兵的预期;“美国次贷危机只是一个引爆器,其背后的48万亿美元的总债务和45万亿美元的财政亏空才是真正的巨型火药库。目前美联储以及欧洲、日本央行的联手海量注入流动性行为,只能“救急”而不能“救穷”,这些措施虽然能够暂缓金融机构的流动性枯竭危机,却无法从根本上解决美国本身的巨大债务问题。而且随着增发货币所导致的通胀压力抬头,也将制约各国中央银行们的货币政策范围。”最近,美国第三大投行雷曼兄弟银行申请破产。美国5大投行就倒了3个(前面有美林、贝尔斯登)。美国所谓救市,其实就是用美国国债做担保。一旦国债出问题,中国这近两万亿美元就找不到了。到美国自己命都保不住的时候,中国人自己犯的错误只好自己认了。

最重要的是,中国与那些拉美 和东南亚 不同,中国大多数行业已经被西方资本控制,其中包括粮食、食用油、化肥这些命脉行业都是外国资本控制着的。个别命脉行业虽然还没有出让,但大部分都已经市场化,成为上市公司。西方资本已经接近完成了洗劫中国的准备。到时候只用轻轻一推,水到渠成、合理合法,效果与解决日本、巴西、阿根廷和泰国一样

下面会发生什么呢?恐怕会是这样:

到2009年年初,信用违约掉期市场风暴越刮越大,加上石油和粮食、原材料价格上涨, 经济出现全面衰退。西方需求下降和原材料价格上涨的双重因素,造成中国出口企业大量破产,出口严重萎缩。2007年中国出口依存度是35%,对外贸易依存度为64%。外贸顺差2662亿美元,也就是经济净增长的78%来自贸易顺差(外需)。外需大幅度长期下滑会严重影响经济增长动力。

国内母公司发生资金不足,所有外资企业都必然回国救主,包括在中国的所谓热钱,也首先选择回国救自己的母公司。数千亿外资企业留存利润外撤,数千亿美元热钱外逃,数千亿美元直接损失,必然造 民币大幅度贬值,外汇储备危机。资本撤出还会引起中国股市崩盘,楼市崩盘,所谓中产阶级将回到贫民阶层。楼市一崩盘,加上出口企业不景气,大量农民工将卷铺盖卷回家(真能都安安生生回家就阿弥陀佛了)。2006年,中国农民家庭人均纯收入增长部分的65%来自工资性收入的增长,收入中接近40%来自务工收入。即使四分之一的农民工回家,农民纯收入一定是明显负增长。中成阶级的破产和农民收入的负增长,必然严重影响内需。加上中国石油和粮食价格远远背离 行情,在市场经济条件下,早晚会撑不住,物价飞涨不可避免。外需内需一起大幅度萎缩,中国将出现一次长期的负增长或零增长阶段。说的直白点,就是经济危机。

以前,西方发生经济危机,表现在大量企业破产,大量工人失业。这次经济危机表现会是:西方没有什么企业破产和工人失业,因为他们没工厂。而是西方发生经济危机,中国发生大量企业破产,大量工人失业。

中国现在是,原材料和半成品都来自外国,制成品都出口外国,企业老板大部分是外国,技术依赖外国。中国不是两头在外,而是4头在外。 一咳嗽,中国一定发烧。

发展内需?空话。经济危机的内需不足,是多数人缺少购买力造成的。他们购买力不足,是因为收入低造成的。现在中国城镇最高收入的10%群体,每年消费品消费支出比全国农民加起来还高很多,大量城镇低收入群体消费支出是高收入的10%左右。而且看看统计年鉴就知道了。收入越低,消费率就越高,收入越高,消费率越低。也就是说,穷人都是入不敷出,哪里有剩余的钱来支持你“发展内需”?除了按人头发钱不能解决问题。

第二篇、此次经济危机对中国的影响及中国当前的社会现状

这次西方资本主义经济危机对中国的影响,现在 的舆论是,由于中国主要以出口拉动经济增长,西方经济放缓,需求减少,中国经济也将受到严重打击。我的看法是,西方资本主义经济危机,不但不会对中国经济整体造成损失,而且会产生积极的影响。我们知道,中国对西方发达 经济出口,主要是轻工业品的出口。主要是劳动密集型产品。重工业品的出口,主要还是第三 ,对欧美的出口还很少。西方资本主义 发生经济危机,是会对中国轻工业品的出口造成损失。但中国不像西方,工人就是“无产阶级”。中国的工人,主要是农民,是“有产者”。有活干出去干活,无活干回家种地。现在的农村,由于中央政策的倾斜,生活也在改善。农产品价格上涨,正好可以多种地,“平抑物价”。西方的经济危机,对中国的主要影响,主要还是金融业。吸取经验教训,限制信贷规模,平稳发展。对中国经济的过热,刚好起到降温、软着陆的作用。由于美国的通货膨胀、美元的贬值,预计石油黄金等资源类产品,还会上涨。石油黄金等资源类以美元计价的产品涨价,本身就是美元贬值,或者说是针对中国的发展,或者说是中国的需求引起的,与美国的需求减少几乎是无关的。回调之后必定还会再上涨。

●中国当前的社会现状

现在的中国,资本可以分为以下几类:国有资本,官僚资本,买办资本,外国资本,民族资本, 资本等。国有独资既是国有资本。象山西乔家大院这样的文保单位,是不得作为企业资产经营,还是被祁县人民政府出让了乔家大院经营权,县长大人充当法人代表。这就是典型的官僚资本。各种“合资”都可归结为“买办资本”。各种外资独资都是 “外国资本”。象华为这样的企业可以归为“民族资本”。象全国各地的“洗浴中心”,哪个不带有 性质?没有 撑腰,哪家都别想经营下去。这就是 资本。98年以前,除了农村,老百姓手里都有点存款富裕。自从98年之后,“精英”们要发展资本主义,要拔苗助长,就要把人民手中的钱榨取出来,就有了房改、医改,教育改革。医改,教育改革最多让人们上不起学,提前死掉,欠点钱。而房改,尤其是70%的房贷,对中国经济危害最大。我所说的拔苗助长,主要说的就是这个。房价不但炒了起来,几十万元的房贷,将压得普通百姓一辈子不得翻身。由于人民负债,消费萎缩,房价虚高,随时都会发生经济危机。纵观新中国的历史,都是因为基建规模的扩大而引起的通货膨胀。那些外资的进入,外贸的增加,流动性过剩而引起的通货膨胀,都是利益相关者为转移视线的说辞。没有基建规模的扩大,而拉动各行各业的物价上涨,外资进入的再多,它会专挑你的青菜萝卜猪肉去买吗?青菜萝卜猪肉关系到每个人的切身利益,感觉比较真实。细想下,中国还有什么没涨价?所以,如果 大的基建项目不能下马,那么房地产的火热,必须得压制住。控制不住,经济危机就不可避免。不能因为资本的贪婪,而任其发展,最终危害中国经济。现在的中国,资本的贪婪已经为所欲为,已经发展到毁坏烈士陵墓的地步。政府 的腐败、司法不公、黒社会猖獗、社会风气的堕落程度,是建国近60年所仅见。难道任其发展到毁灭新中国吗?以胡 在国际事务中的睿智,在国内的不作为是说不过去的。中国有句老话,叫做大乱达到大治。又说,叫牛鬼蛇神先跳出来吧。我以前就说, 是“新政府,老 ”。看国内的政绩,要等到下个五年任期。可以说,今年三月人代会之后的五年,将是中国社会大治理的五年。如果现在中国社会任其发展下去,只能称其为普京式人物,而不能称其为中国杰出的政治人物。我相信是后者。

●中国特色的社会主义必定是西方资本主义的掘墓人

中国的社会现状,虽然各种资本快速发展,但还是以国有资本占主体。国有资本还是占主导地位。虽然社会的混乱程度是是建国近60年所仅见,但这些相对于美国的透支,还仅仅是疥癣之疮,剜除即可。而西方资本主义 已经是病入骨髓,非得换器官不可。对于中国的政治体制,也到了非改革不可的时候了。胡 的元旦讲话,是对“文革”的扬弃,与先高调坚持“三个代表”,再抓捕陈良宇,有异曲同工之妙。也是胡 的下个五年任期的政治宣言,即政治体制改革,基层实行民主选举。我认为最好的做法,就是对县级以下政权实行“集中民主制”。即在坚持***的领导下,一、二把手让人民差额选举。这样,可以有效去处地方领导只对上负责,而不对下负责的态势。前两天看到“山东河南四川农民购买彩电冰箱手机将获补贴”信息中,也证明了中国政府在积极应对西方资本主义经济危机的到来。根据中国老的做法,先是试点,然后是总结经验(推广试点),最后就是全面推广。这两天又看到了财政部对节能灯推广的大幅度补贴。其实这都是对我国的企业补贴,让我国的企业更好的发展。中央补贴农业,在某种意义上也其实是在拯救中国自己的企业。对于中国的 ,由于小马的“总统”当选,为了第二个任期,五年内,宣传的口号应该还是“不统,不独,不武”的三不原则。中国的 大业,可能会延长到2016年左右。中国在发展中 以当地的经济建设换取资源,也让西方资本主义 的“民主、人权”的叫嚣,显得苍白无力。预计第三 也将进入一个发展 。10至20年后,当中国的低价高性能军工产品能够击败西方 的高级军工产品时,由于 交易让西方资本主义 ,取不到高额利润,那么, 的冲突将会减少。20年之后和谐 将会实现。30年之后, 将进入“大同社会”。

第三篇、全球金融危机与中国经济状况

全球金融危机究竟对中国产生了什么样的影响?对中国打来了何种后果?有学者指出,最近两个月以来,有关中美经济关系的文章大量见诸报端,由於立场不同且兼雾里看花,诸多见解完全相反。中国媒体及大部份论者谈中国经济,开篇必是 ? 受美国金融危机影响,中国经济...... ?彷佛是美国的金融危机将中国拖入了黑暗深渊。由於中国公众资讯来源受控,且缺少相关专业知识,受上述宣传影响甚深。最近,中国商务部研究院一份对外贸易形势报告称, 国际市场需求继续减弱, 不确定不稳定因素增多, 今年后几个月中国对外贸易发展的外部环境进一步趋紧. 预计今年全年中国商品进出口总额将达2.6万亿美元,同比增长20%左右,明年外贸形势料难乐观。

为应对全球金融危机,中国政府日前出台了高达4万亿元人民币的经济刺激计划, 中国的巨额计划主要是集中于基础设施建设和社会项目,投资国内经济以拉动内需。分析认为这一举措可能掀开 经济大国以大规模支出或降息来遏制全球经济衰退的新一轮行动的大幕。不过,欧洲央行总裁特里谢警告说,许多 并不具有充足的财力以效法中国,花十亿计的美元度过全球金融风暴。路透社分析说,当前中国的经济就像是一只仰面朝天的甲虫,搞不清究竟是什么将它撞翻在地,但甲虫最终自己会再翻过身, 重新上路. 中国经济亦或如此,随着货币和财政政策重拾动能,这个全球第四大经济体将重回正轨,即便过程不会一帆风顺. 有关中国经济突然下滑,政府始料未及的说法不够确切。在政府中央经济工作会议月底召开前, 周日的国务院常务会议就急切地提出了4万亿经济刺激方案,此举令人瞠目。高盛驻香港经济学家宋宇称,"这是个很显着的正面发展,政府发出的信息有力并且清晰."全球经济衰退总会损及中国出口行业.去年为抑制通胀, 防止地产泡沫积聚而实行的信贷从紧政策, 效果也有些滞后.问题是这些措施对外部和国内需求的打压同时开始显现.这侵蚀了对中国经济的信心: 因受益于资本控制、货币不可自由兑换以及欠发达的金融市场, 中国一度被认为可免受全球信贷危机的影响。

但中国也确实存在许多经济问题,旅美中国经济学家何清涟认为,其实,中国经济由於「体质」过於虚弱,无论是实体经济还是虚拟经济,早就隐含种种危机隐患,拉动中国经济前行的「三驾马车」——进出口、内需与投资,在过去一、两年内均出现不祥徵兆。何清涟曾经指出,二○○八年将是中国经济由盛而衰的转折点。只是美国金融危机给了中国政府一个最好的藉口,将多年来中国产业政策失误与经济结构不良等痼疾全推往美国次贷危机身上。其实从时序上看,中国的房地产与股市危机早就先於美国金融危机而发生。中国股市的问题根源在於政府不断通过股市转嫁国有企业与金融业危机,而房地产早就沦为炒家市场:二○○六年初,中国房市购买者当中就有百分之六十是炒家而非买家。「中国制造」由於安全及品质问题从二○○五年开始就陆续受到美国、欧盟及日本的抵制,即使这些 未出现金融危机,也未见得继续选择中国制造的玩具、鞋类与食品作为消费。至於中国金融业受美国及 金融危机的影响甚小已是定论,真正受影响的其实主要是外汇储备严重缩水。中国海关周二公布,10月进口同比增长15.6%, 出口同比增长19.2%, 贸易顺差达352.4亿美元, 再创历史新高。星期二北京公布的资料显示,中国十月份对美国的贸易盈余比去年同期增加百分之十三点六,达到一百七十五亿美元,对欧洲的贸易盈余则增加百分之十二点二,达一百五十六亿美元

从多方面来论述今年的经济形势

  成因:引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。

  利息上升,导致还款压力增大,很多本来信用不好的用户感觉还款压力大,出现违约的可能,对银行贷款的收回造成影响的危机。

  在美国,贷款是非常普遍的现象,从房子到汽车,从 到电话账单,贷款无处不在。当地人很少全款买房,通常都是长时间贷款。可是我们也知道,在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人,他们怎么买房呢?因为信用等级达不到标准,他们就被定义为次级信用贷款者,简称次级贷款者。

  由于之前的房价很高,银行认为尽管贷款给了次级信用借款人,如果借款人无法偿还贷款,则可以利用抵押的房屋来还,拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低,借款人无力偿还时,银行把房屋出售,但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息,甚至都无法弥补贷款额本身,这样银行就会在这个贷款上出现亏损。(其实银行知道你还不了。房价降温,另一方面升息都是他们一手掌控的)

  一个两个借款人出现这样的问题还好,但由于分期付款的利息上升,加上这些借款人本身就是次级信用贷款者,这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说,银行收回房屋,却卖不到高价,大面积亏损,引发了次债危机。

  美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式,即:购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款,其后以浮动利率偿还贷款。

  在2006年之前的5年里,由于美国住房市场持续繁荣,加上前几年美国利率水平较低,美国的次级抵押贷款市场迅速发展。

  随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次级抵押贷款的还款利率也大幅上升,购房者的还贷负担大为加重。同时,住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款,进而引发“次贷危机”。

  对中国的影响: ,次贷危机主要影响我国出口。

  次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓,对中国经济的影响不容忽视,而这其中最主要是对出口的影响。2007年,由于美国和欧洲的进口需求疲软,我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。美国次贷危机造成我国出口增长下降,一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓,同时,由于我国经济增长放缓,社会对劳动力的需求小于劳动力的供给,将使整个社会的就业压力增加。

  其次,我国将面临通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力。

  由于国际大宗商品价格居高不下,以及我国冰雪地震等自然灾害的影响,我国的农产品、生产资料、生活消费品等价格持续上涨,目前已形成成本推动型通货膨胀。2008年1—5月份累计,全国居民消费价格总水平同比上涨8.1%,流通环节生产资料价格同比上涨16.7%。同时,人民币升值又将进一步影响中国出口增长。

  最后,次贷危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。

  为应对次贷危机造成的 影响,美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。目前中国的外汇储备已经超过1.5万亿美元,美元贬值10%—20%的存量损失是非常巨大的。在发达 经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下,国际资本加速流向我国寻找避风港,将加剧我国资本市场的风险。

  次贷风暴之鉴

  美国次级抵押信贷风波起于今春,延于初夏,在仲夏七八月间扩展为全球共振的金融风暴。虽经各国央行联手注资、美联储降低再贴现利率等干预措施,目前危势缓解,但其冲击波仍在继续蔓延。国内舆论8月以来已对此国际金融事件给予较高关注,24日以后,又有中国银行、工商银行、建设银行中报相继披露所持次贷债券数额新闻发生,更证明了中国在危机中难以完全涉身事外。

  当前,准确估计包括三大行在内的中国金融机构在次贷债券投资中的损失,恰如整体评估此次全球次贷风暴整体损失之原委,尚嫌为时过早。然而,以宏观视角细察此次全球性次贷风暴积聚、爆发、扩散之路径,已可总结出若干经验教训,对资产价格泡沫畸高、资本管制将去未去的中国正是镜鉴。现实表明,金融自由化在本质上应当是金融体制的进步,其中包括风险防范体制的不断完善。监管层、金融机构、房地产业等领域的“有力者”,均应加倍警惕资产泡沫,切勿以今日的快感换取明天的伤痛。

  国际观察家在分析此次金融风暴时普遍认为,美联储长期执行低利率政策、衍生品市场脱离实体经济太远、金融文化仍有欠提高,乃是此次金融动荡的三大原因。其中尤以 条为甚。

  在美国历时最长的经济景气结束后,网络泡沫破灭、“911事件”等因素,迫使美联储连续降息。没有理由指责这一经济刺激政策的总体取向。但在具体操作上,美联储的货币政策仍有值得反思之处。其最初两年降息力度过大,真实利率有时甚至为负;此后虽连续17次加息,将联邦基金利率由1%上调至5.25%,美元仍处于长期的贬值阶段。以通胀指标考察,美联储在经历了初期的成功后,在2003年下半年到2005年下半年,也曾出现月度CPI涨幅略高的情况, 2005年9月甚至达到4.7%。美联储在加息上过于谨慎,应变迟缓,对于全球流动性过剩难辞其咎,更形成此轮金融动荡的根源。由是看来,货币当局正确判断形势并果断采取措施,至为重要。

  衍生品市场链条过长,而基本面被忽略,也使风险不断放大。美国的次级抵押信贷本始于房屋的实际需求,但又被层层衍生成不同等级的资金提供者的投资品种。而次级按揭客户的偿付保障与客户的还款能力相脱节,更多地基于房价不断上涨的假设。在房屋市场火爆时,银行得到了高额利息收入,金融机构对房贷衍生品趋之若鹜。一旦房地产市场进入下行周期,则违约涌现,危机爆发。因链条过长,市场的自我约束和外部监管都变得相当困难;因中间环节多为“别人的钱”,局中人的风险意识相当淡薄。长链条固然广泛分散了风险,但危机爆发后的共振效应可能更为惨烈。

  次贷风暴还表明,纵使在美国这样金融业高度发达的 ,大众层面的金融文化仍有待提高。种种报道表明,在美国申请次级抵押的信贷者中,许多人甚至不知何为复利,亦不会计算未来按揭成本,但仍然兴致勃勃申请了自己本无力偿还的房贷,住进自己本无力购买的房屋。如此行事者大有人在,然而,大众性癫狂永远无法战胜市场涨跌无常的铁律,泡沫的突然破裂必然会给经济社会带来巨大的创痛,首当其冲者正是误入泡沫丛中的弱势群体。

  此轮次贷风暴还对现有美国金融体制提出了诸多挑战。可以想见,从长远计,危机必然成为市场革旧布新的重大契机。而美国监管当局应对危机的举措,也当在治标与治本的双重意义上给予更多关注和解读。7月18日,美联储主席伯南克在美国国会作证时已对这些举措作了详尽阐述。其核心是保护市场正常运行,主要手段有二:一是法治,修订旧法,颁布新规;二是信息披露,打击金融机构向购房者、债券投资者欺诈兜售的行为。另一方面,布什在其8月31日讲话中宣布,联邦住房机构将为那些陷入困境的贷款者提供担保,使其以优惠利率获得融资;并表示,政府的工作是帮助购房者,而不是救援投机者,也不是救援那些明知没有能力仍然购房的人。市场指数涨跌并未成为“监管指南”,市场玩家意志无法左右货币当局,正体现了“政府远离华尔街”的基本原则。

  2008年是亚洲金融危机十周年。《财经》曾于6月下旬出版前马来西亚央行高级 及香港证监会前主席沈联涛先生有关专著,用意即在从邻人血泪中吸取经验教训。相较亚洲金融危机,此次全球次贷风暴对中国既为再度警醒,又在时间和案例的层面更具贴近性。由人民币的巨大升值压力为本,中国面对的资产泡沫只会更为庞大,中国房地产市场和股市风险估值过低、风险防范缺失已是不争的事实。无论今天的“理论者”如何以“新兴市场”、“人口红利”等种种说法自我宽慰,清醒者没有理由不考虑未来的风险代价,未雨绸缪已再不可拖延。不独如此,随着6000亿元特别国债发行,中国外汇投资大规模出海蓄势待发。次贷风暴警示对于未来“走出去”的战略安排亦是意味深远。

  从这个意义上说,近在眼前的全球性次贷风暴对中国人可能是件幸事。认真体味此次风暴之教训,我们应尽可能避免危机的种子在中国生根发芽,引致未来无穷祸患。

  面对美国次贷危机中国应采取的措施

  当前,面对通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力,我国应采取灵活从紧的货币政策,避免经济的“硬着陆”。同时,应借鉴美国等西方 的经验,采取较为积极的财政政策,通过减免税、增加政府投资和支出、提高社会福利保障水平、加快医疗体制改革等措施刺激经济的增长,使经济仍然能够维持一个较高的增速,以缓解就业压力。

  A.灵活从紧的货币政策。在货币政策上仍然保持紧缩态势,但要根据经济运行的实际状况灵活调整,防止过度紧缩,可实行谨慎加息。当前的信贷控制在实质上已经提高了企业的资金成本,进一步提高利率对经济面的打击可能会很大。

  B.积极的财政政策。

  (1)扩大政府投资。根据以往的经验,出口的下降对国内的投资增速将造成一定的拖累,需要采用扩大政府投资的方式来对冲这部分的影响。投资的重点领域是受雪灾、地震影响较大的基础设施以及农业基础设施。

  (2) 增加政府支出与补贴。继续扩大社保和医保的覆盖面,体现教育的公平性;加大农业直补的方式鼓励农业生产,增加农民收入,提高农民消费水平。

  (3)减免税收。减税可以提高企业的利润,增加居民可支配收入,从而有利于企业增加投资、扩大供给,有利于居民增加消费,扩大内需。包括取消利息税、进一步提高所得税的免征基数、进一步提高低收入群体的补贴等。

  C.抓住时机进行产业结构调整。调整出口产业结构。我们应该抓住有利时机,逐步降低加工贸易和低附加值产品的出口比重,逐步提高一般贸易和高附加值产品的出口比重。同时要继续坚持不懈促进节能减排。

  美国次级贷危机对中国的启示:次贷风险的滋生主要是源于抵押贷款机构放松贷款条件,为不具备还款能力的高风险客户提供了信贷,而投资银行创造了大量基于这些贷款的高风险衍生证券。金融机构应强化稳健经营意识,在业务创新与风险防范之间取得平衡。

  本次危机暴露出评级机构存在失误。由于直接参与衍生产品的设计并为其提供评级,评级机构面临明显的利益冲突,丧失了独立性。关键在于,当前的国际评级市场具有明显的寡头垄断性,评级结果存在对主要发达 企业和债券评级的普遍高估以及对其它 的普遍低估的现象,评级机构的公信力受到削弱。报告认为应增加现有评级体系的竞争性,避免评级结果的系统性偏倚。

  此外,报告指出,金融监管应跟上金融创新的步伐。要加强对复杂金融产品的风险监管,特别是,对信用衍生品等的监管要改进,要强化资产支持证券发行机构对基本债务人的债务履约能力的监督责任。

  每一次危机都是新的,但都是流动性危机。流动性来如汪洋,去也匆匆。中国商业银行的超额储备从7%已经下降到目前的1%-2%,流动性富余已经不大不错,美国次级房贷只是美国房贷市场的很小一部分,目前次级房贷危机给金融机构带来的损失与已知的大危机相比也还相对较小。但其对国际金融市场造成的影响远比1998年美国长期资本管理公司危机时大,而且正在演变成继上世纪80代拉美债务危机、90年代亚洲金融危机以来的10年一遇的全球金融市场大危机。其理由有二:金融风险指标和各国央行的反应。先看金融风险指标:反映流动性紧缺程度的美国10年期国债利率,在短时间内从5.3%就下跌到4.7%以下,其幅度超过了1998年长期资本管理公司危机的程度。VIX指数上周(8月17日)超过30,达到危机水平。VIX指数是描述金融系统波动性或风险增加的一个重要指标,金融市场运行正常之下的VIX指数在10到12左右。危机已经迫使各国央行采取 的联合行动。本次危机虽然产生于美国金融市场,但当德国产业投资银行和法国巴黎银行遭受危机的巨大冲击之时,欧洲中央银行被迫率先(8月9日)向欧洲金融市场注入1300亿美元。紧接着,美联储也向美国的银行体系注入240亿美元;随后,澳大利亚和日本的中央银行也都注资救市。8月9日、10日两天之内,全球中央银行向市场注入3223亿美元的资金。就在8月17日,美联储还被迫降低再贴现利率50个基点,将商业银行向中央银行融资的抵押品范围扩大到次级抵押债券,并鼓励商业银行通过中央银行贴现窗口融资,来缓解危机的迅猛扩散。21世纪新危机这场危机爆发自今年3月,在8月份来势凶猛,让全球央行似乎有点措手不及。这是一场什么样的危机?我的判断是,这是21世纪的 场全球性的金融危机。每一场危机都是新的,不变的是都有流动性危机的一面。这里说“新”有几个含义:一是危机源自于最发达 ,然后蔓延到全球。自1929年以来发生的金融危机,基本都是源自于发展中 ,比如拉丁美洲债务危机、亚洲金融危机。当然,美国1990年代也发生过存贷危机,德国、西班牙也出现过银行危机,但没有造成全球影响。因此,我们把金融危机防范的重点都放在了发展中 身上,对发达 金融市场的问题有所忽视。但现在危机突然由发达 爆发。二是危机发生的机制是新的。从危机伴随的现象看,在这场新危机中,汇率不再是主要问题。在以前的拉美债务危机、亚洲金融危机中,危机发生国的货币往往会大幅贬值;但本次危机中,美元还在升值。坚挺的原因在于,美元不仅是各国政府的储备货币,也是全球交易的最重要度量单位,不可能对自身贬值。金融机构在危机中,纷纷抛售次级放贷债券等低信用级别债券,买入美国国债,从而形成对美元的需求。从危机发生的传导机制来看,拉美债务危机等传统金融危机主要是通过流动性的断裂,引起汇率变化,然后再影响到银行,或者先银行再汇率,最终进一步传导到实体经济,其传导模式是流动性+汇率+银行,或者流动性+银行+汇率。但本次危机首先是次级信用的房贷违约率增加,引起投资于次级贷债券市场的数量分析对冲基金和共同基金巨亏,然后影响到国际大投资银行,进一步传导金融市场出去的。其危机传导的机制是流动性+信用+金融市场模式。挑战全球央行各国央行在应对传统金融危机中,无论在理论上,还是在实践方法中,都比较成熟了。发展中 也通过向发达 学习,逐步掌握防范危机的知识和技能,比如增加外汇储备、控制财政赤字,完善银行体系的监管等。本次危机中,受到冲击最大的是以数量分析为基础的对冲基金和共同基金,而以基本面分析为基础的基金损失还相对较小。对冲基金和共同基金以数量分析工具对次级抵押债券定价,是目前金融工具最为复杂的,这让中央银行家们全面认识这场危机,找出相应的解决途径,颇具挑战。在传统金融危机中,如果银行发生危机,中央银行去救助金融机构,就是在救中小储户,使企业免予倒闭,从而避免社会更大的失业;如果出现汇率/货币危机,中央银行直接动用外汇储备(如果还有的话),或向国际货币基金组织或其他 央行求助,在汇率市场干预,比如1994年的墨西哥,虽然也会受到一些人士的批评,但都合情合理。在本次危机中如果央行拿纳税人的钱去救助非银行金融机构和市场,则相对困难。参与次级贷款债券投资的都是大型非银行金融机构,并不向中小储户开放的,“是有钱人玩的游戏”。中央银行直接救助资本市场则相当困难,至少比干预汇率市场要困难得多。促使金融机构之间彼此救助也不容易的,因为这些金融机构之间都是竞争关系。当然,1998年长期资本管理公司危机时,在美国纽约联储的牵头下,被高盛、摩根等13家与之交易的金融机构巧妙救援。但这些机构与长期资本管理公司是客户关系,金融机构救助自己客户是说得通的。现在深陷危机的都是大投资银行,他们是竞争关系,救助难以向自己的投资人/合伙人交待。况且,本次危机给投资银行带来巨大冲击远大于亚洲金融危机。启示亚洲 在亚洲金融危机之后,痛定思痛,都在努力改善自己的宏观经济政策,减少财政赤字,增加外汇储备,增强银行体系的稳定性,取得有目共睹的成绩。但发展中 如果以为这样可以避免危机,或者“独善其身”,则答案并非如此!在全球金融一体化的今天,只要你是金融市场中的一员,其他 如果发生金融危机,你就很难不受影响。在过去的一周,亚洲股市出现全面暴跌就是一个证明:韩国、日本一周下挫11.4%和9%,香港恒生指数在上周五也一度狂泻近1300点。而就在两周前,亚洲金融市场还弥漫着乐观情绪,认为本次危机不会对亚洲造成多大的冲击。事实上,在本次危机中,全球最大的投资银行、全球的基金经理,就在全球寻求变现的机会,即使亚洲本省比较健康。更有甚者,恰恰是亚洲经济好,面临流动性危机的全球金融机构和投资者更要到亚洲市场变现,让亚洲的折价达到全球的水平,成为危机变现的“牺牲品”。第二个启示是,发展中 必须要关注发达 的金融市场,包括里面的衍生工具,以及具体交易机制,以助于采取措施应对外来危机的冲击和影响。因为发达 金融市场的“城门失火”,会殃及发展中 的“池鱼”。但发展中 金融开放必须积极推进,除了增强银行体系的稳定性之外,要积极增强整个金融系统的稳定性和金融市场的稳健性。第三个启示是,每一次危机都是新的,但都是流动性危机。流动性是金。事实上,我们看到,美国在本次危机之前和初期,金融市场的流动性都十分充裕,但到了7月就突然紧张起来,以至于后来出现流动性枯竭。流动性是具有内生性的,来如汪洋,去也匆匆,中国的货币政策调控,也应该掌控节奏,让流动性留有一定的富余空间。随着法定存款准备金水平上调到12%,中国商业银行的超额储备从7%已经下降到目前的1%-2%,流动性富余已经不大。同时,中国其他宏观调控政策也要留有余地,以减少外界因素突然影响对中国意想不到的冲击。

  次贷危机给中国的启示

  和美国相比,如果经济减速,中国房地产市场仍有两点优势。首先,中国房地产市场规模远远小于美国,这意味着借款人违约数量增加对中国经济的影响和美国不能同日而语。其次,即使违约率上升,大多数抵押房产的首付款和近期的升值可以抵消影响。这将使中资银行免于遭受美国同行经受的损失。不幸地是最大的输家是房屋所有人,因为他损失了数额可观的首付款。

  最重要的教训是,资产证券化过程必须对所有投资者保持透明。抵押贷款证券化存活得越久,他就越成功,提供其他更激进产品的愿望就越强烈。只要购买证券的投资人能真正理解伴随产品的风险,该体系就能正常的发挥作用。如果过程不够透明或者让人迷惑,就像美国的情况一样,而导致投资人根本不知道他们在买些什么,问题就会应运而生。

  另外,中国贷款也应该找出充分获取借款人历史信用的办法。只有在那种情况下,信用风险过度的借款人才能获得贷款。最后贷款业应该设定较低的抵押贷款还贷收入比例的门槛。和目前首付款要求相衔接,这个数字不能超过50%。如果借款人被允许花费大比例的收入支付月供,且经济继续放缓,那么房地产市场崩溃的所有必要因素就都已经具备了。

  经济逆转对任何 而言,都不可避免,包括中国。因此当经济强劲时,未雨绸缪就显得非常重要。如果经济降温,这些目前苦苦经营勉强还贷的供房者,那时他们的还贷能力又将会怎样呢?

  中国贷款业应该从他们的美国同行所犯的错误中吸取教训,思考危机的内涵。是时候采取必要的措施,以使任何对中国经济的 长期影响最小化。

  左小蕾:次贷危机带来六大启示

  左小蕾认为,全球都低估了次贷危机的影响,去年8、9月份采取的措施并没有意识到次贷危机的严重性,仅仅是一些短线的救市动作。同时,左小蕾认为,在应对次贷危机的冲击时总结一下其对金融市场的启示是非常有必要的,尤其是对于中国这样的新兴市场 来说。她认为,次贷危机给我们带来的启示主要有以下几个方面:

  一是新兴市场的金融自由化要与承受能力相匹配。“金融自由化推动的是金融资本,次级债整个就是要帮助那些金融资本追求高风险高收益,它创造了很多的高风险高收益的产品,最后就过火了,就过分了,没有风险的时候能得到高收益,但如果有风险的时候就未必是高收益了,风险大到一定程度的时候,对于新兴市场来说你可能承受不起。所以新兴市场的金融资本的自由化,应该与经济发展程度,与经济调整的弹性、能力,特别是金融体系、风险防范的能力等等承受能力要匹配,不能够超越。否则的话就会带来很多的风险,而且这些风险还不能自救,美国可以通过美元的国际货币地位来拯救市场,欧洲可以通过欧元这种国际货币的地位拯救经济和市场,可是新兴市场 是做不到的。”

  二是虚拟的经济跟实体的经济不能离得太远。“次贷本身就是一个很大的风险,在它的基础上又发了很多的衍生产品,一级一级的衍生上去,而且这些产品总的市值最高的时候大概是大大超过了GDP总量,所以就形成了一个大泡泡,后果就是爆发金融危机,无非就是两个结果, 个就是爆发金融危机,全球都在为它买单,金融市场震荡,经济可能还要持续低靡。另外一个结果就是救市,然后全球严重的通货膨胀,而且全球经济危机也是在高通胀下一触即发,所以这种虚拟经济与实体经济的特点制造很多大泡泡,最后结果都是经济危机,所以我们必须要思考金融市场的体制,金融市场是不是要走这么远?虚拟经济是不是要走这么远?”

  三是金融服务业是不是要回归到主营业务。金融服务业是要追逐高风险高收益还是真正的提供服务?“把金融市场变成一个真正的资源优化配置的地方,最后推动经济的成长,这是金融服务业对经济的最基础的也是最根本的贡献。”左小蕾认为,“任何事情都要有一定的限度,次贷危机应该提醒我们金融行业要怎么发展?主营业务实什么?这些都要有一个根本的思考。”

  四是美元本位的问题。左小蕾认为,美元本位的国际货币体系没有一个相应的国际金融体系来平衡和管理。如果美联储根据美国的经济来实施货币政策,那么其救市行为可能会造成全球的流动性过剩,造成全球的通货膨胀。因此,她认为,面对美元本位的现状,必须要有应急的措施,以便将风险降到最小。同时,左小蕾建议中国在国际金融体系改革过程中,将这些问题提出来以保护自己的利益。

  五是继续完善国际游戏规则。左小蕾认为,次贷危机以后有些国际游戏规则要改善,有些要加强,有些还要从根本上改变,还有很多的要深入探讨,比如监管体系。至于是要严加监管还是不要监管,左小蕾表示,事实证明有进一步加强监管的要求。

  六是金融市场的创新。“金融市场的创新体现在金融产品的创造上,通过次贷危机的影响可以看到金融市场的创新需要一定的规模限制。

2011年中国经济七大猜想

聚焦2011财富机遇之宏观经济篇

走过"最为复杂"的2010年,中国经济现已步入"十二五"开局之年。回顾刚刚过去的一年,可谓惊心动魄、跌宕起伏:从国际上欧债危机扑朔迷离、美联储再启量化宽松,到国内的房地产调控、人民币汇改重启、调控物价"组合拳"接连出台,多重图景至今历历在目。进入2011年,中国经济所面临的形势似乎并没有"简单"多少,甚至在宏观调控的驾驭能力方面还将面临新的考验与挑战。应该讲,"十二五"开局之年,中国经济将在稳增长的基础上逐步实现"控通胀"和"调结构"的目标,与此同时,"转型"二字也将是贯穿全年的核心主题。那么,放眼2011年,宏观经济会为我们呈现出怎样的景观呢?

回顾2010 2010年,中国经济历经了国内外环境更趋复杂的挑战:国内方面,7月以来,物价涨声四起,通胀压力加大;推进节能减排和淘汰落后产能形势严峻。而国际方面,美联储启动二次量化宽松,新兴市场热钱流入压力陡然加大。于是在此背景下,控物价、防热钱、调结构成为了贯穿去年宏观政策与百姓生活的新命题。

"物价冲击波"不期而至

回顾2010年,"物价冲击波"不期而至,CPI连创新高,一度从1月份的1.5%攀至11月份的5.1%,继而创下了28个月以来的新高。伴随着生活必需品价格的逐月上涨,物价问题不仅成为街谈巷议的热点,更得到了中央的高度重视。央行不仅于1月18日、2月25日、5月10日、10月13日、11月16日、11月29日先后6次上调存款准备金率,使存款准备金率达到18.5%的高位,而且还在时隔34个月后的10月20日首度上调了存贷款基准利率0.25个百分点,在12月26日,再次加息0.25个百分点。目前一年期银行存款利率已到2.75%,但即便如此也难以扭转"负利率"局面。

为平抑物价,最大限度地减少民众生活成本的增加,中央果断出台一系列政策措施,其密集程度为近年来少有。国务院11月20日出台16条稳定消费价格总水平具体措施。相关部门也紧急行动, 发改委5天内连发九文谈物价调控;证监会发布通知,要求强化期货市场监管,坚决抑制对农产品等的过度投机行为;各级地方政府纷纷采取补贴、限价等措施,为百姓的"米袋子"和"菜篮子"减负。此外,去年底召开的中央经济工作会议亦明确提出,将稳定价格总水平放在更加 的位置,预示今年价格调控监管工作将"全面加强"。不仅如此,为稳定房地产市场发展,国务院、国土资源部等相继出台多项政策调控措施来遏制高房价,从年初的"国十一条"、到4月份的"新国四条"、"新国十条"、再到国庆前夕出台的"国五条"。应该讲,密集出台的政策令楼市疯狂的脚步逐渐停歇。

"更多投资"取代"更多储蓄"

采访中,记者了解到,为应对物价上涨的冲击,2010年越来越多的百姓选择用"更多投资"取代"更多储蓄"。记者在小范围的调查中发现,年龄在35岁以下的青年群体普遍增加或调高了股票及贵金属T+D等风险投资的比重;年龄在35至55岁的社会中坚群体多在家庭资产配置中增加了房地产、实物金及股票、股票型基金等投资 品种;而年龄在55岁以上的已退或待退休的群体则加大了银行 产品、保险产品及偏股型基金等的投资比重。可见,在通胀环境下,全民"抗胀"各有其招。

中国社科院不久前发布的2011年《经济蓝皮书》指出,从季度经济运行情况看,2010年我国经济运行呈现"前高后低"的局面。全年GDP增长速度或将达到9.9%的较高水平。而去年12月10日央行公布的数据显示,截至11月末2010年新增人民币贷款7.45万亿元,这意味着去年初既定的7.5万亿元新增贷款规模"失守"基本无悬念。另据财政部此前的统计,2010年全年的财政收入也将超过8万亿元。

展望2011

事实上,自2010年二季度开始,中国经济就已进入政策刺激后的过渡期,而三季度后政策刺激的惯性效应消失殆尽,二次刺激终被证明是黄粱一梦,外生性增长就此结束。10月召开的十七届五中全会在"保增长"与"调结构"方面达成共识:中国经济未来的繁荣只能来自于市场自身,来自于内生性增长。这在某种程度上意味着,2011年投资的宏观背景与2010年相比已经发生了质的变化,经济复苏的主力已经从政府悄然转向了企业。记者在综合多家机构对于2011年宏观经济运行研究报告后,为读者梳理出"2011年中国经济七大猜想",以助您在把脉全局的基础上制定新一年的投资决策。

猜想一年内将加息2次

由于2011年政策调控目标指向"促转变、控通胀、稳增长",因此积极的财政政策与稳健的货币政策搭配是必然选择。详细来看,积极的财政政策重在对居民增收减负,稳定消费增长;重在鼓励技术创新,培育和扶持新兴产业发展,实现产业结构升级;重在支持中西部地区发展,实现地区经济结构的平衡发展。而稳健的货币政策则将继续加强流动性管理,合理控制信贷规模。机构普遍预计2011年M2增速目标在16%,全年或将再度提高准备金率1个百分点、加息2次,货币政策回归中性。

猜想二投资增长20%

可以预计的是,2011年将是前期数量众多的区域振兴规划走向实施的开始。地区性投资将是2011年稳定投资的最重要因素。未来随着鼓励民间投资政策进一步落实,市场开放带来的民间投资将会有所增加,而加快发展新兴战略产业亦将推动相关领域的投资。但房地产投资则会面临下降的可能。东北证券预计,2011年的投资增速将在20%左右。与此同时,中信建投也认为,倘若从危机的形成与治理方面不难看出,中国增长的主动力在不同的时间段里是不同的,即危机前出口 ;危机中投资 ;危机后消费 。基于此,中信建投判断,中国经济增长的三架马车有"二江合流"之势,即2011年投资与消费的增长率会基本保持一致,预计均接近于20%。

猜想三消费增长18%

在消费增长方面,多数机构认为,2011年的消费增长基本平稳,不会出现较大调整。而消费增长保持平稳的动力主要包括:收入的增长、消费政策扶持、消费升级及区域扩散。据了解,去年以来我国各省市纷纷调高最低工资标准,而收入增长的重要保障也在于"十二五规划"确定的调整收入分配结构和提高中低收入者收入政策所带来的预期收入提高。根据"十二五规划","抑高、阔中、提低"战略将是重要的收入分配政策,预计未来在促进就业、提高最低工资以及减轻税收负担等方面有望陆续出台相应措施,从而使得居民收入增速进一步提高。应该讲,收入的提高无疑将推动消费的增长,与此同时,我国居民消费升级也仍旧是拉动消费增长的重要动力。基于此,机构纷纷推算,2011年消费增长有望保持在18%左右。

猜想四进出口增长16%

就2011年来讲,外部经济体温和复苏,其居民消费能力也将继续恢复,因此,外部需求有望稳步增长,从这个角度看,出口增长有所保证。但从另一个角度看,由于受困于高失业率、高赤字以及危机治理的长期性,欧美日等经济体经济增速面临下行风险,这也将意味着我国出口环境可能面临更多的诸如反倾销、反补贴等贸易保护主义。因而,机构普遍认为,我国出口增速将慢于今年恢复性的高增长。与此同时,在贸易再平衡的压力下,我国将继续加大进口力度,预计进口将继续保持快于出口的增长态势。在这种情况下,预计贸易顺差将继续下降。据 银行和OECD等国际机构预测,2011年全球贸易将回落到8%左右,根据经验数据,将带动我国进出口贸易总额增速回落到16%左右,其***口增速在15%左右,而进口将在18%左右,贸易顺差继续缩小至1500亿美元左右。

猜想五人民币升值3%至5%

自去年6月份以来,人民币兑美元的升值速度严格挂钩美元指数下跌速度。由于盯住美元,因此便导致了一旦美元指数快速下跌,而人民币兑美元不变的话,就会意味着人民币兑非美货币快速贬值。与此同时,2011年中国还将把允许人民币升值作为抑制通货膨胀的工具之一,尤其在大宗商品价格继续攀升的情况出现时更会如此。基于这些考虑,国内机构大都认为人民币在2011年有望升值3%至5%。而包括摩根士丹利、高盛等在内的国外机构,多预期人民币升值或将达至5%甚至以上。

猜想六CPI增长3.5%至4%

展望2011年全年的CPI增长水平,机构们普遍给出的预期在3.5%至4%之间,并认为春节之后物价将出现一轮明显回落。详细来看,2011年一季度CPI会出现回落,因为2011年2月3日是春节,通常情况下1月都是物价涨幅较高的月份,但整体看,预计一季度CPI同比涨幅在3.9%。而接下来的二季度,CPI或将持续高位运行。因为随着天气的转暖,蛋类和蔬菜价格会明显下跌,物价将低于3月,但6月受去年基数较低影响,同比涨幅会比较高。基于此,预计二季度CPI同比涨幅为3.9%。到了2011年下半年,CPI同比涨幅或将会明显回落,通胀压力亦将明显缓解。因此,预测三季度CPI同比涨幅为3.5%,四季度为2.4%,下半年为3.0%。

猜想七GDP增长9.2%

2011年是我国"十二五"规划的开局之年,在党中央关于"十二五"规划建议指导下,我国将进一步加快发展方式转变,推进经济结构战略性调整。而对于GDP的增速,机构多认为,2011年经济增速放缓将是大概率事件,GDP增长可能回落至9%到9.5%的区间,预计全年增幅有望在9.2%左右。

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